Часть ij- Инструменты и рынки в финансовом секторе экономики

Инвестиции и реинвестиции. Формирование рыночной ставки процента

Неравномерность оборота ресурсов, продуктов и доходов приво­дит к разновременности осуществления инвестиций у разных хозяйству­ющих субъектов.

- Инвестиционный процесс выходит за рамки отдельного предприятия или фирмы, и возникает единая инвестиционная система. Она получает развитие по мере совершенствования кредитной системы и развития рын­ка ценных бумаг. Эффективное функционирование инвестиционной сис­темы повышает мобильность капиталов, благодаря аккумулированию денежных накоплений общества выравнивается норма прибыли в нацио­нальном масштабе. Складывается некоторая общественная оценка пре­дельной эффективности использования инвестиционных капиталов. Ею выступает ссудный процент, который определяет нижний предел доход­ности ипвесгициош1Ых проектов.

Ссудным процентом называют тот процентный доход, который кре­дитор получает по ссуде. Рыночной ставкой ссудного процента называ­ется та процентная ставка, которая уравновешивает спрос и предложе­ние по конкретным видам ссуд.

Очевидно, что ссудодатель заинтересован в повышении рыночной ставки. Однако ее неконтролируемый росг может привести к сниже­нию объема заимствований. Это связано с тем, что инвестиции стиму­лируются либо повышением предельной эффективности капитала (нор­мы чистой прибыли), либо понижением ставки ссудного процента. Представляет интерес и соотношение ожидаемой нормы чистой при­были и номинальной ставки ссудного процента (рис. 5.3).

Здесь учтен некоторый совокупный спрос на инвестиции (инвести­ционные товары) всех инвесторов на макроуровне. По вертикальной оси откладываются величины номинальной ставки ссудного процента, ожидаемой нормы чистой прибыли, по горизонтали - величины спро­са на инвестиции. Та точка на графике совокупного спроса на инвести­ции, в которой ожидаемая норма чистой прибыли равна ставке ссуд­ного процента, является точкой спроса па инвестиции.

Очевидно, как следует из положения кривой, инвестиции будут осу­ществляться в том случае, если норма чистой прибыли, ожидаемой инвесторами, превысит реальную ставку процента. Между ставкой про-

142