logo
Деньги и Банки

Глава 2. Денежное обращение и денежная система

Основания ликвидного подхода к структуре денежной массы

«Мы можем классифицировать все активы по степени ликвидности, ранжировать их, переходя от денег к финансовым активам, таким как акции и облигации, или к реаль­ным (нефинансовым) активам, таким как автомобили, стереофонические системы и дома. Каждый такой актив служит средством сохранения стоимости, но все они обладают раз­ной степенью ликвидности.

Деньги - наиболее ликвидный из всех активов; владелец денег не должен обменивать их на что-либо другое, прежде чем покупать на них товары и услуги. Более того, по­скольку доллар является единицей счета (т.е. особой мерой, в которой выражаются цены и стоимость), его номинальная стоимость не может ни повыситься, ни снизиться. Номи­нальная (но не реальная) стоимость долларовой банкноты всегда равна одному доллару. Напротив, дом не является ликвидным активом. Цены на недвижимость подвержены ко­лебаниям; долларовая цена дома в будущем будет, скорее всего, отличаться от его долла­ровой цены в настоящий момент. Кроме того, продажа дома может занять длительное время и потребовать существенных расходов на посреднические услуги в процессе пере­вода актива, именуемого «дом», в актив, именуемый «деньги», который можно исполь­зовать для оплаты расходов.

В общем любой актив, который гарантирует владельцу фиксированную номинальную долларовую стоимость в будущем, является кандидатом на включение в состав денег в соответствии с ликвидным подходом. Иначе это можно выразить так, что любой актив, номинальная долларовая стоимость которого не может увеличиться или уменьшиться, рассматривается как абсолютно ликвидный и является поэтому деньгами. Ясно, что акти­вы, служащие средством обращения, - монеты, банкноты, чековые депозиты (текущие сче­та) - соответствуют этому определению. Высоколиквидные активы, для которых возмож­но лишь незначительное изменение их долларовой стоимости, экономисты называют «по­чти деньгами» (near monies). Поскольку эти активы высоколиквидны, они становятся кандидатами на включение в состав денег в соответствии с ликвидным подходом».

Источник: Роджер Лерой Миллер, Дэвид Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело/Пер. с англ. М: ИНФРА-М, 2000. XXIV. С. 47-48.