Часть II. Инструменты и рынки в финансовом секторе экономики

еврооблигации, выпускаемые вне страны происхождения валюты для размещения среди зарубежных инвесторов.

В соответствии с Федеральным законом от 8 июля 1999 г. № 139-Ф Банку России было дано право от своего имени размещать облигации (ОБР, бескупонные облигации Банка России) в целях реализации по­ложений проводимой денежно-кредитной политики. Инвесторами, приобретающими эти облигации, могут быть только кредитные орга­низации. Доходом по облигациям является разница между номиналь­ной стоимостью и ценой покупки облигаций. Владелец облигаций со­храняет право на получение в предусмотренный срок средств в разме­ре номинала.

Современные особенности рынка государственных долговых обязательств

Сектор государственных ценных бумаг пережил период бума и спа­да в 1998 г., как и другие секторы рынка. Одним из характерных по­следствий спада стало падение доверия основной массы населения, вос­становить которое в короткие сроки невозможно. Обращают на себя внимание и определенная забюрократизированность и несовершенство нормативной базы. Между тем в Российской империи граждане без боязни потерять средства вкладывали их в долговые обязательства правительства. Существовали бессрочные облигации царского прави­тельства (так называемая «вечная рента»), которые приносили стабиль­ный доход на протяжении жизни целых поколений. Спросом пользо­вались и государственные облигации выпуска 1905 г., срок погашения которых планировался в 1982 г.

Современный российский рынок ценных бумаг не выполняет своей важнейшей функции - инвестиционной. Рынок является нестабильным, регулирующая роль государства на нем принижена. Объемы рынка и ликвидность ценных бумаг невелики.

Это касается и инвестиционных возможностей рынка госдолгов, которые в настоящее время используются очень слабо. Между тем по мере формирования профицита федерального бюджета из инструмен­та финансирования кассовых разрывов в бюджете долговые обязатель­ства правительства способны превратиться в инструмент управления

100