теория

126. Методы финансирования инвестиций.

Метод финансирования инвестиций – механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.

Методы финансирования реальных инвестиций:

1) самофинансирование(используется при реализации мелких инвестиционных проектов, финансирование осуществляется собственными или внутренними источниками);

2) заемное финансирование

3) акционерное финансирование(используют только АО, используются для крупномасштабных);

4) государственное финансирование;

5) смешанное финансирование;

6) проектное финансирование;

7) лизинг

Самофинансирование

Самофинансирование как метод финансирования инвестиций используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизации и внутрихозяйственных резервов).

Величина чистой прибыли, в части, направляемой на производственное развитие, как источника финансирования инвестиций за

- объема реализации продукции;

- цены реализации единицы продукции;

- себестоимости единицы продукции;

- ставки налога на прибыль;

- политики распределения прибыли на потребление и развитие.

Существенное влияние на способность к самофинансирование оказывают амортизационные отчисления.

Акционерное финансирование

Применять данный метод финансирования могут лишь АО. Акционерное финансирование инвестиций используется обычно для реализации крупномасштабных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение данного метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь большими объемами привлеченных средств.

Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках данного метода осуществляется посредством дополнительной эмиссии обыкновенных акций.

Эмиссия привилегированных акцийкак форма

с выплатой держателям акций фиксированного процента, который не зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Установлено, что номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не более 25% уставного капитала общества. Этот источник финансирования инвестиций является более дорогим по сравнению с эмиссией обыкновенных акций, так как по привилегированным акциям выплата дивидендов акционерам обязательна.

Бюджетное финансирование

Государственное финансирование инвестиций в России может осуществляться в таких формах, как:

- финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов;

- финансирование в рамках целевых программ;

- финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований.

В бюджетном кодексе РФ уточнены условия, на которых может осуществляться бюджетное финансирование в установленных формах.

Бюджетные инвестиции.

Бюджетный кредитможет быть предоставлен юридическому лицу на основании договора, заключенного в соответствии с гражданским законодательством РФ, на условиях возмездности и только при условии предоставления заемщиком обеспечения исполнения своего обязательства по возврату указанного кредита.

Государственные гарантии также предоставляются на особых условиях – они не должны охватывать всей суммы риска. Инвестор в свою очередь должен представить встречные гарантийные обязательства, включая залоговые.

Смешанное финансирование:

Смешанное финансирование– предполагает использование одновременно нескольких методов, при этом необходимо контролировать долю собственных источников в общей сумме инвестиций. Для этого используется коэффициент самофинансирования – он равен отношению собственных средств к общей сумме инвестиций – не ниже 51%.

Проектное финансирование– финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств. Особенностью проектного финансирования является учет и управленческими рисками, распределение рисков между участниками проекта и оценка затрат и доходов с учетом этого. Проектное финансирование называется также финансированием с определением регресса. Сущ. 3 формы:

1. с полным регрессом на заемщика– это означает наличие определенных гарантий или требования определенной формы ограничений ответственности кредиторов – используется для малоприбыльных и некоммерческих проектов.

2. финансирование без права регресса на заемщиков– это означает, что кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски, связанных с реализацией проекта. Стоимость такой формы является достаточно высокой для заемщика, поэтому используется для проектов с большой прибылью.

3. финансирование с ограниченное правом регресса– эта форма предусматривает распределение всех рисков между участниками проекта т.о., чтобы каждый брал на себя зависящие от него риски.

Лизинг:

Подлизингом понимают долгосрочную аренду машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

1) краткосрочная аренда на срок до года (рейтинг);

2) среднесрочная аренда на срок от одного года до трех лет (хайринг);

3) долгосрочная аренда от трех до двадцати и более лет (лизинг).

Лизинг можно рассматривать как метод финансирования в основные фонды, осуществляемый специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.

В рамках долгосрочной аренды различают две основные формы лизинговых операций — финансовый и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг - соглашение, предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости.

Оперативный лизинг — соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращен владельцу или вновь сдан в аренду.

Содержание